近日，中央国债登记结算有限责任公司(以下简称“中央结算公司”)成功举办第四期中债视界(ChinaBond Spotlight)——中国宏观经济及债券市场发展趋势与投资机会展望专题线上研讨会。本次会议特邀中信建投证券首席经济学家、研究发展部联席负责人黄文涛博士和固定收益部外资组负责人王澈围绕上半年全球宏观经济走势、中国债券市场动态以及下半年投资机遇与挑战进行深度解析。来自7个国家和地区、14家境内外机构的35名代表参加本次会议，共同探讨展望四季度债市发展趋势。

　　中信建投证券首席经济学家黄文涛博士从国际环境、中国经济、经济政策和资产配置四方面深入解读2022年全球宏观经济发展。他表示，全球经济在疫情后呈现出高利率、高通胀的市场环境。在当前欧美等主要消费国家经济景气度边际走弱，全球经济复苏面临较大阻力的外部环境下，中国经济却以行稳致远的发展方针稳步复苏。

　　宏观政策调控方面，黄文涛表示中国经济将继续坚守长期目标，稳增长框架力大量足。财政政策方面，专项债作为财政政策工具的重要性与日俱增，下半年政策执行效率是关键；货币政策方面，下半年货币数量调整仍以结构性为主，新一轮宽松政策将持续发力；中美汇率方面，贬值预期仍存，但资本流动基本可控，对货币政策制约不强。资产配置策略方面，他表示国内市场环境进入弱复苏阶段，未来市场的关注点可能逐步转移至内部经济的边际改善。债券市场则需要关注稳增长进程，国债收益率短期窄幅波动，建议聚焦降息后的稳增长压力。

　　中信建投证券固定收益部外资组负责人王澈从市场整体表现和机构分布等维度概述2022年上半年宏观经济情况，并从经济预判、政策调控、外部环境等方面对下半年经济发展进行分析。他认为，我国经济下半年能够实现一定程度的复苏反弹。从政策层面来看，宽松的信贷环境支持扩大社会金融信贷规模，财政政策持续发力，地方政府专项债券、一般债券发行进度较好。从外缘环境来看，全球经济增速放缓，通货膨胀水平较高，欧美仍处于快速加息周期中，对于货币政策有所限制。从利率水平来看，未来融资利率呈上升趋势，且相较于同期限的利率互换，市场对于宽松融资的预期会更高，预计资金利率将会回归正轨，经济增长预期将会强化，投资策略上将会从交易向配置层面回归。

　　中央结算公司作为国家重要金融基础设施，致力于为全球投资者提供优质、高效、便捷的一体化服务，并持续深化与各类市场主体的合作，及时洞察市场发展动态。未来，中央结算公司将继续立足国家重要金融基础设施职责定位，提供覆盖债券全生命周期的一站式服务，为中国宏观经济与债券市场的高质量发展作出积极贡献。

（文章来源：新华财经）